资料来源:上海证券日报。
6月5日至7日,中华资本市场论坛(2024年)在上海举行,主题是“新的辛勤工作书 ” 。 中华证券研究部召集了一些首席分析师,就投资者感兴趣的宏观、政策、A股、海外、工业等问题提出最新看法。
就A股市场而言,中金证券旗清楚地表明,在2024年下半年,经济能源转换、资本市场生态学和外部竞争环境因素这三个主要叙述,在过去三年中抑制了A股业绩,将成为年度上扬的起点。
据记者说,会议将在现场举行,截至主要论坛第一天下午4时,有3 700多人参加了活动,有31 000名观众上线。
获得投资者的感觉将显著增加。
中国中华证券党理事会成员兼管理委员会执行成员朱建星在现场讲话中说,中国经济新老动态能源转换正在开始结出硕果,相信今年5%左右的经济增长目标将成功实现。 中国资本市场改革开启了以投资者为中心的改革新阶段,投资者的普及性将大幅提高。
关于中国的资本市场改革,朱楚认为应该更加重视投资者。 他说,今年4月,资本市场的九篇新文章正式发表,回应了投资者对去年8月以来股市波动所暴露的体制机制的关切,有助于解决长期市场根深蒂固的矛盾。 一个安全、规范、透明、公开、开放、充满活力、充满活力的资本市场正在出现。
第一,上市公司的质量将显著提高;第二,市场稳定将显著提高;第三,资本市场监管将变得更加严格。 “我们认为,在新一轮资本市场改革中,投资端将取代融资端作为政策重点,投资者的观念将大幅提高,市场生态将从根本上改善,全面深入改革的新篇章将写入新篇章! ”
预期新质量的生产率将成为政策关注的焦点
就中国的宏观经济前景而言,中西证券宏观和政策首席分析师杨帆被定义为“促进汇合的新能源”。
在结构方面,Yang Fan说,工业方面,加上国内库存周期缓慢、工业企业复苏和利润增长恢复,预计全年将继续出现相对快速的复苏;在投资方面, " 制造业 > 资本 > 房地产 " 的格局可能在这一年中继续;在消费方面,预计将继续出现缓慢的复苏,其结构特点是商品消费上升,服务消费仍然具有弹性。
中国的长期潜在经济增长有望随着新质生产率逐渐取代旧的活力能源而稳定下来。 随着新质生产率的进步,制造业向高端、智能和绿化发展,中国经济的长期潜在增长前景光明。
在货币政策中,有人提请注意在年中降低利率的可能性,他认为,在下半年政策债券发行高峰期,中央银行可以通过着陆或通过OMO灵活运作来规避流动性的影响。
A股预计将每年增速一次。
关于投资者最感兴趣的A-分享市场,中西证券首席战略师秦平明确表明,过去三年来抑制A-分享业绩的经济能源转换、资本市场生态和外在游戏因素这三个方面将成为一个重要的转折点,随着政策、价格和外部信号逐步得到验证,A-分享市场将成为年度增长的起点。
首先是新旧活力能源“先入先出”的经济转变的开始,在这种转变中,高质量的发展将缩小公司的规模,注重利润和避免恶性竞争;第二个是重新定位新的市场投资融资“九条条款”,这将重新建立投资者的市场生态,提高A股的回报预期;第三个是逐步增加中国的战略倡议,这将在全球事务中发挥更为重要的作用。
从逻辑上讲,秦北京指出,A股的核心驱动力正在从预期的修理转向实际验证。ROE正在改善,或将成为目前一轮利润回收的主要特征。预计,在对利润基础底部进行季度报告后,A股将在2024年显示缓慢的复苏趋势,年同比利润增长(800里程)预计将从2023年的-2%返回到+1%,而生产和技术医学由于国内消费和供应模式较好,预计将成为全年的结构重点。
随着这三个信号继续得到验证,随着投资范式的转变,有能力不断增加自由现金流动或逐步利用这些流动的绩效和增长股将侧重于银行、机器、电器、电子和新能源等制造业领导人、固体药品行业的生命周期以及港口的互联网和消费杆。
预计美联储在这一年不会失去利息。
随着美国、欧洲和日本的通货膨胀趋势以及经济基本面的差异逐渐显现,美国-欧洲央行今年下半年的货币政策也可能会因通货膨胀和经济形势而开始两极分化。 预计美联储在当年将保持高利率,继续遏制需求和通胀,本轮利率将在今年年底或明年年初结束;欧洲央行预计将在今年6月首次,或者在当年3次,即25bps,降低利率;日本银行预计将在下半年两次提高利率,或者政策利率将上升到大约0.5 % 。
在资产分配方面,Choi建议按顺序排列“股票 > 商品 > 债券”的配置。
就债券而言,在10年期间,美国债务(主要是需求方的债务)利率可能波动,预计在下半年将波动4.0%至4.5%;欧洲债务利率为10年,或在欧洲中央银行削减利率与欧洲经济修复的相互作用下受到微弱冲击;日本债务利率为10年,或与日本中央银行继续上升。
在汇率方面,预计美元指数将在下半年继续以全面失衡的方式运行,特别注意大幅增长四分之三的风险;日元担心日本中央银行利率今后可能上升,或欧元业务,或欧洲央行降低利率和欧洲经济复苏的共同作用下的总体冲击,可能造成小幅升值。
关于股票,预计美国的股票业绩将受到估值的驱动,这种估值是双向利润驱动的转变,转向更多地依赖业绩增长,美国七大技术巨头与其他标准公司之间的差距可能缩小;关于日本和欧洲的份额,可以注意日本和欧洲经济复苏基本面的市场对市场驱动因素。
在商品方面,在下半年,宏观水平可能恢复到软着陆交易预期、工业一级供应中断或边际降级,而基于初级商品的短期牲畜市场也许能够回归基本生活,等待新的经济周期开始。 从盘子内部看,Choi认为彩色和加密货币比贵金属和货币化更好。
(资料来源:上海证券日报)
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